根據中國保險行業(yè)協(xié)會(huì )官網(wǎng)，天花板當前已經(jīng)有58家人身險公司披露二季度償付能力報告，家人機構數據顯示，身險上半今年上半年，公司人身險機構投資收益率集中在1%至3%之間，年投約九成機構不足3%，資收投資收益率最低為0.96%，益率約成最高為4.67%。出爐成

　　3家投資收益率不足1%

　　投資端是不足保險公司實(shí)現負債匹配并獲取收益的重要渠道。投資收益率的天花板高低也是決定人身險公司凈利潤走向的關(guān)鍵因素。

　　據《每日經(jīng)濟新聞》記者統計，家人機構截至當前共有58家非上市人身險公司披露2025年上半年投資收益率，身險上半大部分機構集中在1%至3%之間，公司部分機構的年投投資收益率較去年同期有所下降。

　　以和泰人壽為例，資收該公司2024年上半年的投資收益率為2.67%，而到了2025年上半年，這一數據為0.96%，同比下降1.71個(gè)百分點(diǎn)。

　　分機構來(lái)看，今年上半年，投資收益率超過(guò)3%的機構包括利安人壽、君龍人壽、國民養老保險、幸福人壽、北京人壽。其中，利安人壽上半年投資收益率為3.22%、君龍人壽為4.67%、國民養老保險為3.01%、幸福人壽為3.08%、北京人壽為3.65%。

　　除了前述和泰人壽，上半年投資收益率不足1%的機構中，還有恒安標準人壽、愛(ài)心人壽，兩者投資收益率均為0.97%。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，海保人壽的投資收益率由負轉正。數據顯示，海保人壽上半年的投資收益率為1.89%，而去年同期則為-0.43%。

　　為何會(huì )出現投資收益率為負的情況？“投資收益率一般指財務(wù)投資收益率，即從當期損益的角度來(lái)核算投資收益情況，受投資資產(chǎn)分類(lèi)和買(mǎi)賣(mài)策略的影響較大，若保險公司采用公允價(jià)值計量金融資產(chǎn)組合，當出現市值下跌，譬如某些重倉股票出現市值大幅下跌，即便公司總體投資組合仍為盈利，體現在投資收益率上還是可能出現負值?！碧炻殗H會(huì )計師事務(wù)所保險咨詢(xún)主管合伙人周瑾對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此外，如果債權類(lèi)資產(chǎn)當期出現大筆不良和大額減值，信用減值或預期信用損失計提也會(huì )影響當期損益，從而拉低投資收益率，亦可能導致公司的當期投資收益率出現負值。

　　選分紅險該看什么指標？

　　在數據的梳理和統計中，險企償付能力報告中除了公布投資收益率，還會(huì )公布綜合投資收益率，而綜合投資收益率普遍高于投資收益率，個(gè)別機構的投資收益率和綜合投資收益率差距較大。例如，長(cháng)城人壽2025年上半年的投資收益率為2.58%，同期綜合投資收益率則為6.82%；光大永明人壽2025年上半年的投資收益率為2.89%，同期綜合投資收益率則為5.1%。

　　據悉，綜合投資收益率是在總投資收益率之上，又多包含了第三類(lèi)長(cháng)期持有類(lèi)投資的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)，包含了保險公司已經(jīng)實(shí)現的收益，以及尚未實(shí)現，在未來(lái)才有可能會(huì )實(shí)現的收益，因此可以用來(lái)反映保險公司更加綜合、全面的投資收益水平。

　　哪個(gè)數據可以作為評估險企投資能力的指標？“受投資資產(chǎn)分類(lèi)和買(mǎi)賣(mài)策略影響，部分公司投資收益率和綜合投資收益率可能出現較大差距，但從公司總體的投資收益來(lái)看，包含浮盈浮虧的綜合投資收益更具代表性，其中的浮盈浮虧并不反映在公司的當期損益項里，而是在其他綜合收益（OCI）里，當公司出售這些資產(chǎn)時(shí)，其對應的浮盈浮虧才會(huì )反映到損益項里，即體現到當期的投資收益率中?！敝荑治龇Q(chēng)。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，隨著(zhù)預定利率的下調，分紅險產(chǎn)品的保證收益率也在持續下調，浮動(dòng)收益成為很多保險機構主打的賣(mài)點(diǎn)，消費者也開(kāi)始關(guān)注險企的投資收益情況。作為消費者，該如何看待險企投資收益率數據？

　　周瑾認為，從消費者的角度，看多年的綜合投資收益率更能反映一家保險公司的投資能力和長(cháng)期投資績(jì)效，因此在選擇分紅險的保險公司時(shí)，要結合過(guò)往多年的投資收益率和綜合投資收益率水平，以及歷史上的分紅實(shí)現率等指標，綜合分析與選擇。（實(shí)習生顧天語(yǔ)對此文亦有貢獻）

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